غولدمان ساكس: الولايات المتحدة تتصدر إنتاجية العمل بين الاقتصادات المتقدمة منذ 1995
أكدت مجموعة غولدمان ساكس في مذكرة حديثة أن الاقتصاد الأمريكي تفوق بشكل واضح على نظرائه في الاقتصادات المتقدمة من حيث نمو إنتاجية العمل خلال العقود الثلاثة الماضية، مع بحث الأسباب الهيكلية وراء هذا الفارق الكبير.
وفقًا للمذكرة، نما متوسط إنتاجية العمل في الولايات المتحدة منذ عام 1995 بنسبة 2.1% سنويًا، أي أكثر من ضعف معدل نمو الاقتصادات المتقدمة الأخرى، مما أدى إلى فجوة تراكمية تصل إلى نحو 50%.
ويُعزى جزء كبير من هذا الأداء إلى قطاع تكنولوجيا المعلومات والقطاعات كثيفة التكنولوجيا مثل الخدمات المهنية والتمويل والتأمين.
تشير تقديرات غولدمان ساكس إلى أن نحو 0.55 نقطة مئوية من فجوة إنتاجية العمل السنوية بين الولايات المتحدة ومنطقة اليورو تعكس استثمارًا أكبر في رأس المال، في حين أن 0.35 نقطة تأتي من النمو الأسرع في إجمالي إنتاجية العوامل (TFP). وبلغ متوسط نمو إجمالي إنتاجية العوامل في الولايات المتحدة نحو 0.95% سنويًا مقابل 0.6% في منطقة اليورو.
توضح المذكرة أن جزءًا من الفجوة قد يكون مبالغًا فيه بسبب اختلافات قياس الأسعار، حيث انخفضت أسعار الأجهزة والبرمجيات في الولايات المتحدة بوتيرة أسرع مما هي عليه في أوروبا، ما يعكس على الأرجح تعديلات جودة أكبر أدرجتها وكالات الإحصاء الأمريكية، مضيفة نحو 0.1 نقطة سنويًا إلى نمو إجمالي إنتاجية العوامل منذ 1995.
كما تشير غولدمان ساكس إلى أن تقدير ساعات العمل في بيانات الإنتاجية الأمريكية قلل من شأنها، ما رفع الإنتاجية المقاسة بشكل مصطنع بنحو 0.2 نقطة سنويًا منذ 2019، ليصبح التأثير الكلي على فجوة TFP المعدلة نحو 0.25 نقطة.
حددت غولدمان ساكس أربعة عوامل رئيسية تفسر الفجوة المعدلة في الإنتاجية:
الاستثمار في الأصول غير الملموسة: الاستثمار الأمريكي في البرمجيات والبحث والتطوير ساهم بنحو 0.25 نقطة سنويًا في تعزيز رأس المال من 1995 إلى 2019، مقارنة بأقل من 0.1 نقطة في منطقة اليورو. كما عززت الآثار غير المباشرة غير الملموسة TFP الأمريكي بمقدار 0.2 نقطة سنويًا مقابل 0.1 في أوروبا، ما يفسر نحو 40% من الفجوة المعدلة.
الكفاءة في تخصيص الموارد: التخصيص الأكثر فعالية للعمالة ورأس المال للشركات المنتجة يرفع إمكانات النمو، حيث تقلل مشكلات سوء التخصيص من نمو TFP الأمريكي إلى حوالي 45% من إمكاناته، في مقابل 30% لمنطقة اليورو، مع إمكانية ضيق الفجوة بنحو 0.1 نقطة سنويًا عند الوصول للكفاءة الأمريكية.
جودة الإدارة: تمثل ممارسات الإدارة نحو 20% من تباين الإنتاجية بين الشركات الأمريكية، ويمكن لمواءمة ممارسات منطقة اليورو مع المعايير الأمريكية سد 5%-10% من الفجوة، أي نحو 0.02 نقطة سنويًا.
حجم الشركة: الشركات الأمريكية أكبر عبر دورة حياتها، ونمو الإنتاجية في الشركات الكبرى يعادل ضعف ما هو عليه في الشركات الصغيرة منذ 2007. وتُعزى الفجوة غير المفسرة البالغة 0.03 نقطة جزئيًا إلى تأثير الحجم وآثار “الشركات النجمية الفائقة”.
تسلط مذكرة غولدمان ساكس الضوء على التفوق الأمريكي في الإنتاجية كنتاج لترابط الاستثمار في التكنولوجيا، الكفاءة في تخصيص الموارد، جودة الإدارة، وحجم الشركات، مع الإشارة إلى أن جزءًا من الفجوة يعكس فروق قياسية بين الولايات المتحدة وأوروبا.
وتعكس هذه العوامل الهيكلية التحديات والفرص التي تواجه الاقتصادات المتقدمة في تعزيز نمو الإنتاجية والتنافسية الاقتصادية على المدى الطويل.
