باركليز يتابع أربع شركات دفاع أوروبية مع توقع دورة نمو طويلة للقطاع

بدأ بنك “باركليز” تغطية أربع شركات دفاع أوروبية رئيسية، تشمل “راينميتال”، و”هينسولدت”، و”Leonardo”، و”ساب”، مسلطاً الضوء على أهمية القطاع في ظل إعادة أوروبا ترتيب أولوياتها الدفاعية وسط تصاعد التوترات الجيوسياسية وزيادة الالتزامات المالية.

وشهدت أسهم الشركات الأربعة انخفاضات تتراوح بين 0.9% و3.9% في الساعة 11:35 صباحاً بتوقيت السعودية.

وأوضح محللو باركليز أن أوروبا، التي عانت لعقود من نقص الاستثمار الدفاعي بعد الحرب الباردة، قد تشهد دورة فائقة محتملة في الإنفاق الدفاعي تمتد حتى ثلاثينيات القرن الحالي.

وأشار البنك إلى أن معظم الدول الأوروبية، باستثناء إسبانيا، أعلنت عن خطط لتخصيص 3.5% من ناتجها المحلي الإجمالي للإنفاق الدفاعي الأساسي بحلول عام 2035، مع توقع متوسط يبلغ 3% من الناتج المحلي الإجمالي، مع اعتبار ميزانية ألمانيا الأكثر مصداقية.

وحذر المحللون من أن تنفيذ هذه الخطط قد يواجه تحديات بحسب ديناميكيات كل دولة وقدرات الشركات على زيادة الإنتاج.

أبرز توقعات باركليز لكل شركة:

• راينميتال: صُنفت بدرجة “زيادة الوزن”، نظراً لتعرضها الكبير لميزانية الدفاع الألمانية التي تشكل حوالي 30% من إيراداتها. ومن المتوقع أن تصل الإيرادات إلى 48 مليار يورو بحلول 2030 مع هوامش تشغيل تصل إلى 20%، ونمو سنوي مركب للربحية بنسبة 39%. كما يتوقع أن تستحوذ على نحو 30% من السوق الأوروبية بحلول منتصف ثلاثينيات القرن الحالي، مع معدل نمو سنوي 7-8% بعد 2030.

• هينسولدت: صنفت بدرجة “وزن متساوٍ”، وتتمتع بموقع قوي في الرادارات والبصريات الإلكترونية، مع تراكم طلبات يغطي ثلاث سنوات من الإيرادات وتضاعفها ثلاث مرات منذ 2019. ويتوقع باركليز هوامش أرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء بنسبة 20% بحلول 2030 ونمو أرباح بنسبة 21%، مع احتمال تباطؤ النمو على المدى القريب نتيجة استثمارات التوسع الطويلة الأجل.

• Leonardo: صنفت بدرجة “وزن متساوٍ”، وتمتلك محفظة شاملة تشمل الفضاء والدفاع والأمن السيبراني. ويقدر باركليز أن نحو 60% من أعمالها الدفاعية مرتبطة بميزانيات إيطاليا والمملكة المتحدة، مما قد يحد من نموها مقارنة بالمنافسين، مع توقع نمو سنوي للأرباح بنسبة 11% حتى 2030، شريطة عدم تأخر برامج إعادة الهيكلة.

• ساب: صنفت بدرجة “نقص الوزن”، ومن المتوقع أن يشهد الطلب على منتجاتها المتخصصة ارتفاعاً، لكن حجمها الأصغر والتعرض المحدود لميزانيات الدفاع الأوروبية الأسرع نمواً قد يقيد النمو. كما تواجه الشركة ضغوطاً في قسم الطيران والمنافسة الشديدة في مجال الطائرات المقاتلة.

وأشار باركليز إلى أن أداء الأسهم منذ بداية العام كان قوياً، مع مكاسب بلغت 184% لراينميتال، و162% لهينسولدت، و120% لساب، و82% لـLeonardo، و62% لتاليس.

كما توقع البنك أن يصل الربح التشغيلي لراينميتال إلى 9.5 مليار يورو مقابل توقعات السوق البالغة 7.6 مليار يورو، وهينسولدت أعلى بنسبة 13% عن التوقعات، وLeonardo متماشية معها، وساب أقل بنسبة 16%.

وأبرز المحللون أن الأيام القادمة في أسواق رأس المال الألمانية، بما في ذلك مراجعة هينسولدت لإيرادات 2030 في 11 نوفمبر، وراينميتال في 18 نوفمبر، قد توفر رؤية أوضح حول اتجاهات الإنفاق الدفاعي وحصة الشركات في السوق.

وختم باركليز بأن القطاع يتمتع بآفاق طويلة الأجل إيجابية، مع نمو إيرادات مزدوج وتحسن في الهوامش، إضافة إلى قوة التدفقات النقدية، لكنه حذر من مخاطر التنفيذ وتأثير جداول الميزانيات الوطنية على الأداء في المدى القريب إلى المتوسط.