تقرير HSBC: تعافي الدولار الأمريكي المستدام يواجه عقبات رغم التفوق النسبي للعوائد
أكد قسم أبحاث العملات في بنك HSBC أن تعافي الدولار الأمريكي بشكل مستدام لا يزال أمرًا بعيد المنال في المرحلة الحالية، وذلك بسبب تغير جذري في العلاقة التقليدية بين أداء الدولار والفارق في العوائد بين الولايات المتحدة والعملات العالمية الكبرى.
وأشار التقرير إلى أن الدولار لم يعد يستجيب إيجابيًا للتفوق في العوائد الأميركية، سواء كانت اسمية أو حقيقية، كما كان يحدث في السابق. هذا التحول يقلص فرص انتعاش العملة الأمريكية رغم المؤشرات الاقتصادية التي تُظهر دعمًا نظريًا لها.
وأوضح البنك البريطاني أن هذا التحول أصبح جليًا خلال عام 2025، حيث فقد مؤشر الدولار ارتباطه الوثيق سابقًا بالفروقات في أسعار الفائدة بين الولايات المتحدة والدول الكبرى، مما يعكس تغيرًا في ديناميكيات السوق العالمية.
وأبرز التقرير أن هناك عوامل أخرى تلعب دورًا بارزًا في تحركات الدولار حاليًا، من بينها تصاعد حالة عدم اليقين السياسي داخل الولايات المتحدة، وتزايد تحوّط المستثمرين ضد تقلبات العملة، إضافة إلى الضغوط المستمرة على الحساب الجاري الأمريكي.
وختم بنك HSBC بأن استعادة الزخم الإيجابي للدولار الأمريكي تعتمد على إعادة ترسيخ العلاقة بين العملة والفارق في العوائد، وهو أمر لا تظهر عليه مؤشرات حتى الآن، مما يضع تعافي الدولار المستدام في موقف معقد ومفتوح على العديد من السيناريوهات المستقبلية.