مورغان ستانلي لعام 2025: أسواق الأسهم الصينية قد تشهد تقلبات بسبب مخاوف اقتصادية
يتوقع محللو بنك مورغان ستانلي أن تشهد أسواق الأسهم الصينية تقلبات كبيرة خلال عام 2025، في ظل الضغوط الناتجة عن تراجع الأرباح والمخاطر الجيوسياسية، إضافة إلى احتمالية فرض تعريفات جمركية جديدة.
وفي مذكرة صادرة يوم الجمعة، قال البنك: “نحن ما زلنا نتوقع أن تكون أسواق الأسهم الصينية أكثر تقلبًا في عام 2025”. وأضافوا أن هذه التقلبات ستكون مدفوعة بالاتجاهات الانكماشية والرياح المعاكسة التي تواجه الاقتصاد الكلي في الصين.
وأشار مورغان ستانلي إلى أن معنويات المستثمرين في سوق الأسهم الصينية من الفئة “أ” قد تراجعت بشكل ملحوظ، حيث انخفض مؤشر معنويات الأسهم من الفئة “أ” (MSASI) بمقدار 8 نقاط مئوية ليصل إلى 77%.
كما أظهرت البيانات أن معدل التداول اليومي في القطاعات الرئيسية مثل أسهم ChiNext وأسهم A قد انخفض بنسبة تتراوح بين 10% و17% في الفترة من 21 إلى 27 نوفمبر، مما يعكس حالة من الركود في النشاط الاستثماري.
فيما يتعلق بالأرباح، أشار البنك إلى أن المراجعات الهبوطية للأرباح تتسارع، مما يعكس حالة من عدم اليقين الكبير في السوق، في وقت تواجه فيه الشركات الصينية تحديات اقتصادية مستمرة.
كما أشار المحللون إلى القلق المتزايد حول الاقتصاد الكلي، بما في ذلك احتمال فرض رسوم جمركية بنسبة 25% على الواردات الصينية من قبل الإدارة الأمريكية القادمة.
من جانب آخر، رغم أن صادرات الصين لا تزال مرنة بفضل الأسعار التنافسية، أظهر قطاع الإسكان علامات مختلطة، حيث تحسنت المبيعات، ولكن لا تزال ثقة المطورين منخفضة.
ويتوقع مورغان ستانلي أن يستقر مؤشر مديري المشتريات التصنيعي عند 50.1 في نوفمبر، مما يشير إلى توسع اقتصادي معتدل.
توقعات مورغان ستانلي تشير أيضًا إلى استمرار الضغوط على سوق الأسهم الصينية في 2025، في ظل انخفاض الأرباح المستمر حتى العام المقبل، وضعف العملة الصينية (USDCNY) التي قد تؤثر على القدرة التنافسية في مواجهة التعريفات الجمركية.
كما يتوقع البنك ارتفاع علاوات المخاطر المرتبطة بالأسواق الصينية بسبب سياسة أمريكية أكثر تشددًا، والتصعيد المحتمل في التوترات بين الولايات المتحدة والصين.
إضافة إلى ذلك، من المتوقع أن تشهد الأسواق عمليات جني أرباح بعد الأداء القوي نسبياً في بداية العام.
رغم هذه التحديات، يفضل مورغان ستانلي أسهم الفئة “أ” الصينية على الأسهم الخارجية. ويرجع ذلك إلى انخفاض حساسية أسهم الفئة “أ” للتقلبات الجيوسياسية وتقلبات العملة، بالإضافة إلى الدعم المستمر من السيولة المقدمة من بنك الشعب الصيني عبر برامج المبادلة وإعادة الإقراض.
واستنادًا إلى هذه التوقعات، فإن استراتيجية مورغان ستانلي لعام 2025 تركز على تفضيل الأسهم الصينية ذات الأرباح القوية وإمكانات العوائد الكبيرة للمساهمين، مع تجنب الأسهم المعرضة للمخاطر الناجمة عن التعريفات الجمركية أو نقاط الضعف في سلاسل التوريد.
وتُسلط قائمة التركيز على الصين/هونغ كونغ على الأسهم التي يُتوقع أن تتفوق في هذا المشهد الاقتصادي المضطرب.
