دويتشه بنك: الأسهم الأوروبية أصبحت أكثر جذبًا من الأمريكية بفعل فارق التقييم

أشار محللو “دويتشه بنك” إلى أن الأسهم الأوروبية أصبحت في وضع أفضل من نظيرتها الأمريكية للاستثمار، وذلك بسبب الفجوة الكبيرة في التقييم بين المؤشرين، والتي بلغت مستويات غير مسبوقة.

وفي مذكرة صدرت يوم الثلاثاء، أوضح الاستراتيجيون في “دويتشه بنك” أن نسبة السعر إلى الأرباح بين مؤشر “إس آند بي 500” ومؤشر “ستوكس يوروب 600” هي الآن في أعلى مستوياتها على الإطلاق، حيث تتفوق الأسهم الأمريكية بفارق يزيد عن 8 نقاط مئوية.

وأضاف المحللون أنه حتى عند استبعاد أسهم الشركات الكبرى مثل “آبل” و”إنفيديا”، لا يزال الفارق في التقييم مرتفعًا. لكن قرارهم – الذي يمثل المرة الأولى منذ يونيو التي يفضلون فيها الأسهم الأوروبية على الأمريكية – لا يعتمد فقط على التقييمات.

كما توقعوا أن تشهد أوروبا المزيد من الدعم من أسعار الفائدة مقارنة بالولايات المتحدة، مع توقعات بتقليص الفائدة بمقدار 150 نقطة أساس من قبل البنك المركزي الأوروبي.

ويترتب على ذلك فارق كبير في العوائد بين السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات والسندات الحكومية الألمانية لنفس الأجل، وفقًا للمحللين.

وتوقع “دويتشه بنك” أيضًا أن ينمو الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي بنسبة 2.6% في عام 2025، مما يخلق بيئة داعمة للإيرادات الأوروبية، حتى في حال فرض تعريفة جمركية محتملة.

وأوضح المحللون أن الشركات الخدمية في أوروبا ستكون أقل تأثرًا بهذه الرسوم مقارنةً بالمنتجين الذين يحققون معظم إيراداتهم في أسواقهم المحلية.

كما يتوقع المحللون ارتفاع قيمة الدولار، مما سيؤدي إلى زيادة في الأرباح المحققة من الولايات المتحدة عندما تعيد الشركات الأوروبية تحويل دخلها.