القيمة السوقية للقطاع البنكي المغربي مرشحة للارتفاع بنسبة 13%
من المتوقع أن يشهد القطاع البنكي في المغرب أداءً قياسيًا خلال الفترة من 2024 إلى 2026. وفقًا لتحليلات “Attijari Global Research “، قد تشهد القيمة السوقية للقطاع ارتفاعًا بنسبة 13% خلال الـ12 شهرًا القادمة.
ويُعتبر القطاع البنكي واحدًا من القطاعات التي تحتفظ بتقييمات جذابة في البورصة. في تقرير حديث، توقع محللو “أجي آر” نموًا سنويًا متوسطًا في أرباح البنوك المدرجة بنسبة 13.5%، ليتجاوز إجمالي الأرباح 22 مليار درهم خلال عامين.
وقد تم تعديل هذه التوقعات بشكل كبير إلى الأعلى، حيث كانت التوقعات السابقة لا تتجاوز 8.3%.
و تتعدد العوامل التي تفسر هذا التعديل في التوقعات في ظل السياق الاقتصادي الكلي الذي يظهر مرونة كبيرة.
حيث تؤكد البنوك المدرجة تحسنًا في ملف نموها، حيث انتقل معدل النمو السنوي للربح الصافي من 3.7% قبل الأزمة الصحية إلى 7.5% خلال الفترة المتوقعة من 2023 إلى 2026.
و تدعم هذه التوقعات عدة عوامل رئيسية، أبرزها:
الديناميكية الجديدة للاستثمار في المغرب:
يظهر هذا التحسن في تطور القروض الموجهة لتمويل المعدات، التي سجلت نموًا بنسبة 14.2% حتى نهاية أكتوبر 2024 بعد 13% في 2023.
وفي الوقت نفسه، تشهد مشاريع البناء انتعاشًا قويًا (+32.1% في النصف الأول من 2024)، مما يعزز عودة قوية لتمويل القروض العقارية بداية من 2025.
التوجه الإيجابي لأنشطة السوق:
هذا التوجه مدعوم من خلال بداية دورة نقدية مرنة جديدة في المغرب، إضافة إلى تسريع انتشار منتجات التحوط بين الشركات الصغيرة والمتوسطة.
التحسين المستمر في تكلفة الموارد:
يتم ذلك من خلال زيادة مستمرة في الودائع غير المدفوعة الفائدة. حيث تمثل الودائع الجارية الاجتماعية الآن حوالي 70% من إجمالي الموارد، بفضل معدل نمو مركب سنوي بلغ 7.3% في السنوات الثلاث الماضية.
الانخفاض التدريجي في معامل التشغيل:
يشير هذا إلى قدرة الإدارة العليا على تقليص التكاليف. ويُتوقع أن يتحسن هذا المعامل بمقدار 5.7 نقطة بين 2023 و2026، حيث سينخفض من 47.3% إلى 41.7%، بدعم من تبني المزيد من العملاء للمنصات الرقمية.
من جانب آخر، يُظهر التقييم الذي أجرته وحدة تابعة لمجموعة “Attijari Global Research” أن القيمة السوقية المستهدفة للقطاع البنكي المدرج قد تصل إلى 312 مليار درهم، مما يشير إلى إمكانات نمو بنسبة 13% خلال الـ12 شهرًا القادمة.
وتُعتبر التقييمات المرتبطة بنسبة السعر إلى الربح لعام 2026 عند 14.0x “متحفظة” حسب رأي المحللين.
