خسرت البيتكوين 15% من قمتها التي تلت إطلاق صناديق البيتكوين المتداولة في البورصة الأمريكية في الأسبوع الماضي مع تدفقات خارجية بقيمة 1.5 مليار دولار من صندوق جراي سكيل بيتكوين تراست وهو الرقم الذي ذكره تقرير من جي بي مورجان في تقرير نُشر أمس الجمعة.
وقال نيكولاس بانيجيرزوغلو، قائد المحللين، في مذركة جي بي مورجان: “يبدو أن مستثمري GBTC الذين كانوا يشترون صندوق GBTC على مدار العام الماضي بخصم كبير على NAV لوضعه في صناديق البيتكوين في شكلها النهائي، قد حصلوا على الربح الكامل بعد التحوّل للـ ETF عن طريق الخروج من مساحة البيتكوين بالكامل.”
قبل أن يتم إدراجها في صندوق استثماري متداول (ETF) من صندوق ائتماني، كانت GBTC واحدة من الطرق الوحيدة لمتداولي الأسهم في الولايات المتحدة للتعرض على تحركات أسعار البيتكوين دون الحاجة إلى شراء العملة المشفرة الفعلية. وهذا جعله أكبر صندوق بيتكوين منظم في العالم من قِبل AUM.
وكان البنك قد قدر سابقًا أنه تم استثمار ما يصل إلى 3 مليارات دولار في GBTC في السوق الثانوية خلال عام 2023 لاستغلال خصم الصندوق على صافي قيمة الأصول. إذا كان هذا التقدير صحيحًا، وبالنظر إلى خروج 1.5 مليار دولار بالفعل، فقد يكون هناك 1.5 مليار دولار إضافية للخروج من الفضاء عن طريق جني الأرباح على GBTC، مما سيضع المزيد من الضغط على أسعار البيتكوين في الأسابيع المقبلة.
وقال التقرير إن هذه التدفقات الخارجية تضغط أيضًا على GBTC لخفض رسومها، مضيفًا أن “رسوم GBTC البالغة 1.5٪ لا تزال مرتفعة جدًا مقارنة بصناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الفورية الأخرى التي تخاطر بمزيد من التدفقات الخارجية”.
وحذر جي بي مورجان من أن “المزيد من رأس المال، ربما 5 مليارات دولار إلى 10 مليارات دولار إضافية، يمكن أن يخرج من GBTC إذا فقدت ميزة السيولة”. اعتبارًا من يوم الجمعة، تعد GBTC أغلى صناديق الاستثمار المتداولة بين نظيراتها، حيث يتقاضى البعض رسومًا صفرية للأشهر الستة الأولى أو حتى يتم الوصول إلى هدف معين للأصول الخاضعة للإدارة (AUM).
يقول JPMorgan إن صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية الأخرى، باستثناء GBTC، اجتذبت 3 مليارات دولار من التدفقات في أربعة أيام فقط، وهذا مشابه للتدفقات الداخلة التي شوهدت خلال عمليات إطلاق منتجات البيتكوين السابقة.
وأضاف التقرير أن معظم هذه التدفقات البالغة 3 مليارات دولار تعكس تناوبًا من أدوات البيتكوين الحالية مثل صناديق الاستثمار المتداولة القائمة على العقود الآجلة
