الجميع معتاد على أبل (AAPL) كواحدة من أشهر العلامات التجارية في العالم، تبيع الشركة بعضًا من أكثر المنتجات الإلكترونية طلبًا والتي يدفع المستهلكون أسعارًا مرتفعة لامتلاكها.
شهدت أسهم أبل استثمارًا رائعًا على مر السنين، حيث ارتفعت بنسبة 817٪ في العقد الماضي. ومؤخرًا، ارتفعت بنسبة 48٪ في عام 2023، متفوقةً على مؤشر ناسداك المركب.
لكن قبل أن تتسرع في شراء هذا السهم في عام 2024، إليك أربعة أمور تحتاج إلى معرفتها.
أهمية الآيفون
على الرغم من أن الشركة تبيع مجموعة متنوعة من المنتجات الإلكترونية مثل ساعة أبل وأيربودز وماك بوك وآي باد، إلا أن أبل لا تزال تعتمد بشكل كبير على الآيفون. في السنة المالية الأخيرة (التي انتهت في 30 سبتمبر)، حققت الشركة 52٪ من إيراداتها من هذا الهاتف الذكي الرئيسي.
من منظور الربحية، هذا أمر جيد. يمثل الآيفون حوالي 20٪ فقط من شحنات الهواتف الذكية العالمية، ولكن بفضل قوتها في التسعير، يمثل حوالي 80٪ من دخل التشغيل للصناعة. هذا يساعد في تفسير سبب كون أبل مؤسسة مربحة للغاية.
ومع ذلك، فإن الآيفون في مرحلة ناضجة من دورة حياته. مع وجود تحديثات جديدة أقل في الميزات الثورية، أصبح من الأسهل على المستهلكين اختيار عدم تحديث هواتفهم كل عام، وبدلاً من ذلك الاحتفاظ به لفترة أطول.
الخدمات المتنامية
ما يجعل أبل عملاً تجاريًا عظيمًا ليس فقط منتجاتها الإلكترونية، ولكن النظام البيئي بأكمله. وجانب رئيسي من هذا هو قسم الخدمات المتنامي للشركة. يتضمن هذا القسم أشياء مثل أبل باي وآي كلاود ونيوز وميوزيك وتي في+.
شهدت الخدمات نموًا أسرع من المنتجات في الآونة الأخيرة. في السنة المالية 2023، زادت إيرادات الخدمات بنسبة 9٪، وتمثل 22٪ من مبيعات الشركة الإجمالية. مع استمرار ازدياد حصة إيرادات أبل من الخدمات، يمكن أن يكون ذلك مفيدًا للربحية، حيث تحمل هذه القسم هامش ربح إجمالي مذهل يبلغ 71٪.
وربما الأهم من ذلك، أن خدمات أبل تعزز ولاء العملاء والتمسك بها. تمنح هذه الخدمات للمستهلكين أسبابًا لعدم الانتقال إلى المنافسين.
مشتري أسهم عدواني
خلال العشر سنوات الماضية، بلغ متوسط هامش التشغيل للشركة 27.9٪. هذا ليس ما نعتاد عليه من عمل إلكترونيات استهلاكية نموذجي. يشير هذا إلى قوة علامة أبل التجارية وتميزها.
بالإضافة إلى ذلك، تولد أبل كميات ضخمة من التدفق النقدي الحر (FCF). في السنوات المالية الثلاث الماضية، بلغ إجمالي FCF 304 مليار دولار. تذكر، هذه هي الأموال المتبقية بعد أن تعيد الشركة الاستثمار في فرص النمو. ويمنح هذا أبل مرونة مالية يحلم بها الآخرون.
استخدمت الإدارة هذا التدفق النقدي الحر لإعادة شراء الأسهم بشكل عدواني. في السنة المالية الماضية، ذهب ما يقرب من 78 مليار دولار نحو إعادة شراء الأسهم. وفي آخر خمس سنوات، تم تقليل عدد الأسهم القائمة للشركة بنسبة 21٪.
التقييم المكلف
بينما من الصعب العثور على أسباب لعدم الإعجاب بعمل أبل، هناك سبب واحد مهم يجعل المستثمرين يترددون قبل شراء السهم: التقييم.
يتداول السهم بسعر أعلى بكثير من متوسط العشر سنوات الماضية لأبل والذي يبلغ 20.8. ويمثل هذا علاوة ضخمة مقارنة بمؤشر S&P 500.
من الصعب أن نكون متفائلين حيال قدرة شركة آبل على تحقيق عوائد تتفوق على السوق مستقبلاً عندما تكون التقييمات مرتفعة بهذا الشكل. هذا صحيح بشكل خاص نظراً لنضج الشركة في هذه الأيام، مع آفاق نمو أقل وضوحاً مما كانت عليه في السنوات السابقة.
